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上市不到一年扣非净利下降96% 昊海生科逆市推高端产品之谜

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作为首家“H+科创板”的生物医药企业,上海昊海生物科技股份有限公司(下称“昊海生科”,688366.SH)自2019年10月在科创板上市以来,其业绩备受关注。 今年上半年,昊海生科的扣非归

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      作为首家“H+科创板”的生物医药企业,上海昊海生物科技股份有限公司(下称“昊海生科”,688366.SH)自2019年10月在科创板上市以来,其业绩备受关注。

      今年上半年,昊海生科的扣非归母净利润仅为782.99万元,下滑超九成。倘若仅仅单将业绩下滑归咎于新冠疫情,有些说不过去,因为上市以来公司业绩就连连下跌,且低于行业平均水平。对此,昊海生科又作何解释?这是否说明公司这些年的发展战略、经营策略方面有问题?就相关问题,《投资者网》联系公司,获得一定的答复。

      业绩连跌的背后

      昊海生科于2015年4月在港交所挂牌上市,于2019年10月在科创板上市,主要从事医疗器械和药品研发、生产和销售,业务涉及眼科、整形美容与创面护理、骨科和防粘连及止血四大治疗领域。

      昊海生科2019年财报数据显示,公司营业收入16.04亿元,同比微增2.94%;归母净利润3.71亿元,同比下滑10.56%;经营活动产生的净现金流为3.49亿元,同比减少10.83%。

      但到了今年上半年,情况急转直下。2020年的半年报数据显示,营业收入为4.96亿元,同比下降36.85%;扣非归母净利润仅为782.99万元,同比下降95.74%。去年上半年公司营业收入为7.85亿元,扣非归母净利润为1.84亿元。

      针对今年上半年的业绩下滑,昊海生科对《投资者网》称:“上半年主要因新冠肺炎疫情期间中国各地实施严格的疫情防控措施,医疗机构门诊量及手术量锐减,公司海外子公司的生产经营也受到疫情在全球持续蔓延的影响。”

      昊海生科还表示,虽然第一季度受疫情影响较为显著,但第二季度已呈现逐步恢复的态势,公司二季度营业收入较一季度增长123%。今年二季度,公司眼科产品收入逐步恢复到上年同期的七成以上;医美产品收入恢复到上年同期的六成左右;骨科产品收入恢复至上年同期的近九成;外科产品收入已恢复至上年同期的近八成,恢复态势良好。

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    数据来源:Wind数据

      尽管这样说,实际上公司去年上市后业绩就出现下滑,净利润和扣非后净利润分别下滑了10.56%和 4.96%,而 2017 年和 2018年该公司的扣非后净利润的增速分别为18.92%和 7.63%,已呈下降趋势。从中可以看出,公司的业绩低迷并不只是因为新冠疫情的影响。

      那么,这些现象是否说明公司这些年的发展战略、经营策略等有问题?

      “2019年,眼科白内障手术筛查受到限制,人工晶状体和眼科粘弹剂营业收入增速趋缓;加上医美终端市场的规范整顿导致终端需求下降,医美终端市场竞争日趋激烈、降价压力持续加大,玻尿酸产品销售数量和单价均有所下降影响。”昊海生科相关人士对《投资者网》说。

      根据Wind风险扫描显示,近三年来,昊海生科的营收增长率呈持续下降趋势,净利润增长率呈持续下降趋势,净资产增长率呈波动增长趋势,总资产增长率呈波动增长趋势,其中2019年度,公司营收增长率为2.94%,同比有所下降,低于同期行业的平均水平10.22%;净利润增长率为-17.29%,同比有所下降,低于同期行业的平均水平-15.11%。

      但是,同为我国国产人工晶状体的主要研发与生产商的爱博医疗,今年上半年也面临着疫情的困扰,但该公司上半年的营业收入为1.04亿元,同比增长 9.39%,同期扣非净利润为3618万元,同比增长2.86%。

      逆市推高端产品

      在医美行业监管整顿、整体不景气的环境下,今年8月份,昊海生科逆市推出玻尿酸新品“海魅”,这一高端产品又是否会助力公司的业绩增长?

      昊海生科相关人士向《投资者网》表示,“海魅”定位于高端市场,对标一线进口品牌,主打“精准雕饰”功能,其独特的无颗粒化结构不仅能够带来高内聚力,还能够减缓透明质酸的生物降解,从而使注射效果更为持久,同时可以防止生物膜的产生,从而降低不良反应发生率,大大提高产品的安全性。该产品将与现有的玻尿酸产品“海薇”、“姣兰”形成差异化定位,满足消费者多元化、个性化的消费需求,并为公司医美板块的发展注入新活力。

      近年来,医疗美容市场在前期井喷式发展后,终端医疗美容机构竞争日趋激烈且获客成本居高不下、利润空间不断降低,导致国内玻尿酸产品持续受到降价的压力。那么,公司对于这样的状况如何看待?

      “医美行业依然是个年轻的产业。我国医美市场的渗透率仍然较低,我们认为旺盛的需求、 强劲的消费力、以及终端规范化经营将帮助整个行业在不久的将来恢复勃勃生机,而昊海将凭借强劲的自主研发能力、具有差异化定位的优质产品组合,引领国内医美行业的发展。”昊海生科公司相关人士说。

      对于公司的后期发展,兴业证券研报表示,短期来看,公司主要研发重心为眼科各治疗领域;长期来看,公司继续坚持内生式增长与外延式扩张并举的发展战略,稳固现有四大治疗领域的龙头地位。对于已并购企业,公司将利用自身在研发、产能、营销、品牌等多方面的优势,帮助产品扩大市场渗透率以及更新迭代。

      华西证券研报认为,医美领域,昊海生科玻尿酸产品2018年销量市场排名第二,具备渠道和品牌基础,自主研发的具有新型无颗粒特征的第三代玻尿酸产品“海魅”已获得NMPA,将与第一代“海薇”和第二代“姣兰”发挥协同效应,打开增长空间。

    (文章来源:投资者网)

发表时间:2020-11-08 | 评论 () | 复制本页地址 | 打印

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